网站地图

股票入门基础知识 / 股票资讯 / 正文

股票投资策略简报:维稳行情接近尾声 静待中报行情

更新时间:2021-09-05 16:09:43 点击:31

  5 月中旬以来市场的反弹我们理解为建党百年之前的维稳行情。资金面持续超预期宽松是反弹的流动性基础,债市走势与通胀等基本面明显背离。叠加人民币快速升值下外资持续流入,市场风险偏好明显上行。市场继续宽幅震荡行情,短期反弹趋势面临一定潜在压力。首先,宽松的资金面在建党百年前或仍将延续,但后续地方专项债供给或环比持续加快投放,短期资金面仍面临一些扰动。其次,后续通胀压力同时将日益突出,通胀升温下全球央行的动向仍有待观察。最后,6 月市场面临全年解禁高点,超过8000 亿。当然解禁对市场的影响相对复杂,实际上对市场的影响取决于市场的强弱。

  站在当前时点,从市场的前瞻性来看,维稳行情或接近尾声。历史上和这次维稳行情比较类似的是2019 年的建国70 周年的行情。两者都是周期较长的庆典(十年维度),此外基本不会涉及到经济政策等领域,因此不存在政策预期。复盘2019 年建国70 周年前后行情,维稳行情在当年9 月中旬基本见顶,其中9 月6 日央行进行全面降准。股票市场前瞻性较强,在预期庆典前的宽松政策或有所逆转的情况下,市场往往会在庆典之前见顶。

  等待三季度中段的中报行情,A 股大概率或在三季度中段演绎中报行情。在通胀阶段一般流动性领先股票市场见顶,股票市场领先通胀见顶。当前M1或已处在顶部区间,通胀或在三季度末见顶,股票市场或在三季度中段见顶。我们对通胀持续时间的判断比市场一致预期(二季度末通胀见顶)相对较长,其中的原因来自两大方面:一是发达国家工资水平上涨和通胀上行的正反馈效应不容忽视;二是对我们对油价走势相对乐观,主要原因是市场低估了拜登政府对传统能源的打压。此外,从大宗商品同比领先中国PPI3-4个月的角度来看,下季度国内PPI 或维持强劲。

  A 股上市公司中报或将继续保持高增长,超预期或是普遍现象。从时间点来看,7 月15 日之前是中报预告密集披露期,8 月31 日是所有上市公司披露中报的截止日。整体来说,7-8 月是中报业绩的关键窗口期。从业绩预期来看,尽管中报的基数效应将趋弱,但整体企业盈利在PPI 上行阶段将继续保持高速增长,那些景气度较高的行情或普遍超预期,除周期板块之外,电子、机械、电气设备等行业中报业绩将延续高增长。

  中长期视角来看,市场仍呈现结构型行情,向上空间有限,向下调整幅度同样有限,指数将呈现区间波动趋势。 “经济企稳回升,流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下,一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力,另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。央行政策的核心因素仍是经济增长和防风险的微妙平衡。总体而言,我们货币政策由松趋紧的方向确定性较高,而收紧的力度多大仍有待持续观察。从业绩来看 ,今年A 股企业业绩增速明显回升,我们预计今年非金融上市公司业绩增速或达30%左右。从历史来看,在高业绩增长的背景下A 股市场基本不会呈现单边熊市的情形。

  行业配置聚焦“低估值、困境反转、中游资本品”,中长期持续关注“半导体”等科技板块的估值性价比。此外,资源品涨价行情或已处在顶部区域。

  设备制造等。受益于资本开支扩张带来行业景气上行,关注半导体设备、锂电设备、自动化设备等;4)具备性价比的高景气板块:半导体等。行业整体业绩高增长同时具备确定性和持续性。

发表评论:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。

最近发表
热门文章
精选TAG
通威股份怎样利用热点进行短线炒股同花顺个股频道配资盘炒股开户炒股入门知识最近财经新闻股神贷如何在尾盘买入短线操作的股票开盘路易泽纳指大跌3.02%神华股票富赢网短线牛股微信群采掘服务板块大跌。截至今日开盘砖块金融包含线k线组合股市直播牧原股份被质疑 啥情况?两大疑点遭网友"打脸