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今日黑马股票推荐(2021年6月11日)

更新时间:2021-06-11 10:19:52 点击:81

  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:徐偲 日期:2021-06-10

  盈趣科技:迥异于市场认知的低估值优质标的盈趣科技是万利达旗下公司,为适应工业制造智能化、“互联网+”的发展趋势,公司以自主创新的UDM 模式为基础,形成了高度信息化、自动化的智能制造体系。从财务指标看公司整体质地优秀,业务涉猎广泛且实现多元增长,公司历经2 年的业务筑底和储备期,现已逐步进入业绩释放阶段。迥异于资本市场的传统认知,盈趣科技已凭借其特殊的商业模式使得公司非电子烟业务实现迅猛发展并脱离传统代工企业范畴。相较于其他A 股优质标的,公司在具备良好盈利能力的同时由于预期差所导致的显著低估使其投资性价比十分突出。

  特殊业务模式下塑造创新消费电子+物联网产品孵化平台盈趣科技客户结构较为特殊,大部分客户并非消费电子领域内的企业,因而在产品升级过程中对供应商从上游设计研发到中游制造各环节一体化赋能要求较高。盈趣科技特殊的UDM 模式很好地向客户提供了从Idea 到产品落地的一体化解决方案并最终将自身塑造成创新型产品孵化平台。公司对其多元客户的产品创新孵化更类似于一级市场中的VC 公司,通过对接客户需求去不断孵化创新型产品从而提升产品组合中的累计成功概率。

  优质赛道铸就成长空间,大客户势头迅猛保障安全边际盈趣科技下游朝阳产业及客户产品独特性成就了其中间利基市场,长期来看,下游食品、新型烟草、医疗、工控、车规均属于朝阳行业,成长空间广阔。从安全边际角度看,公司前三大客户(Cricut、PMI、罗技)无论是从市场前景、产品矩阵还是产品消费频率的角度看均表现优异。我们认为前三大客户的优质表现将为公司业绩提供“安全垫”,叠加公司在A 股优质标的中的较低估值,总体上公司安全边际较高;在乐观假设下,若三大客户本身实现持续性高速发展,公司有望迎来戴维斯双击。

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2021-06-10

  公司5 月销量为18.4 万辆,同比19/20 年分别为+62.8%/+6.0%,环比-8.9%,我们判断环比下滑主要受缺芯的影响,预计随着缺芯影响三季度开始缓解,公司销量增速有望回升;1-5 月累计销量为102.8 万辆,同比19/20 年分别为+50.4%/+61.5%.乘联会数据显示5 月狭义乘用车批发销量同比增速为-2.1%,公司销量增速表现持续强于市场均值。分品牌看:

  自主5 月销量比重为56.5%,环比-0.9pct,预计自主品牌将凭新品周期和高基数,贡献主要增量;福特21Q1 销量比重为7.6%,环比-2.7pct,预计随着新车投放带来的产品结构改善+高毛利,后续将贡献重要增量。

  公司自主车型产品力提升,新车规划饱满:1)UNI 序列计划2021 年开始5 年推5 款新车型,UNI-K 已接棒UNI-T 上市,下半年首款轿车将至;2)经典序列车型将在2021 年推出9 款全新或升级车型;3)CHN 新平台首款车型或于2021 年底首发。其中:1)UNI-T 凭蓝鲸动力+智能交互+高阶自动驾驶(有条件实现L3)成为爆款,稳态月销有望突破万辆,UNI-K 增量可期,目前销量持续爬坡;2)CS75 序列销量保持强劲态势,稳态月销达2-3 万辆,配置蓝鲸2.0T 高压直喷发动机+爱信8AT 变速箱的CS75Plus 2.0T 贡献主要增量;3)去年底上市的欧尚X5 今年有望发力,另CS55、逸动、凯程序列月销持续过万,潜力可期。

  公司围绕第三次创新创业计划向科技企业转型。产品层面:经典产品“Plus”化创爆款,高端UNI 序列拓展新人群,并从UNI-K 开始探索单独建立渠道的新营销模式。技术层面:技术驱动+高研发投入(每年投入销售收入的5%),在动力总成(蓝鲸NE 动力/七合一电驱系统)、自适应巡航(IACC)、智能驾驶(APA5.0/L3 自动驾驶)等方面取得突破。

  公司控股子公司长安蔚来已更名为阿维塔科技,将完全市场化运营,与长安、华为、宁德时代携手共创CHN 平台。

  我们认为同华为在高端电动智能汽车方面的合作或使公司产品和业务层面长期受益:1)或能借力科技巨头提升智能化水平(例如建立数据闭环的能力),以加速形成智能汽车核心竞争力;2)合作或倒逼公司流程体系优化升级,匹配电动智能汽车开发需求,使业务架构在智能汽车时代更具竞争力。当前合作或同自主及合资业务协同,持续优化公司产品及业务,使公司在电动智能竞争中处于有的位置,品牌向上,长期获益。

  乘用车行业周期底部向上驱动需求回暖,公司战略聚焦两大核心资产:1)长安自主,产品周期上行量价齐升;2)长安福特底部向上,边际改善。自主正向研发供给质变撬动需求+合资新车投放产品结构优化,助推新品周期,贡献增量。

  车市下行风险;老车型销量下滑,新车型销量爬坡不达预期;降本控费不达预期;长安福特战略调整效果不达预期。

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2021-06-10

  公司发布2021 年5 月产销报:5 月批发销量8.7 万辆,同比增长6.2%,环比下降5.3%;1-5 月累计销量51.8 万辆,同比增长65.3%.其中,哈弗品牌5 月销量5.4 万辆,同比增长3.7%,环比下降2.1%;WEY 品牌5 月销量0.3 万辆,同比下降40.0%,环比下降16.1%;欧拉品牌5 月销量0.4 万辆,同比增长54.2%,环比下降51.9%;皮卡5 月销量2.0 万辆,同比下降9.4%,环比增长1.1%;坦 克品牌销量0.6 万辆,环比增长10.7%.

  公司5 月乘用车批发销量同比19/20 年分别+39.0%/+6.2%,虽然缺芯影响导致增速放缓,但公司表现仍优于行业(乘联会数据显示5 月狭义乘用车批发销量同比增速为-2.1%),其中部分新车型表现如下:

  坦 克300:5 月销量0.6 万辆,环比+10.7%;1-5 月累计销量2.6 万辆。我们判断目前在手订单饱满,月销表现相对平稳主要受限于缺芯影响。

  分区域看,5 月公司出口销量达1.0 万辆,同比+557.5%,海外市场持续开拓。随着已上市的坦 克300、欧拉好猫、中期改款哈弗M6 PLUS、哈弗初恋、WEY 摩卡、哈弗赤兔等销量爬坡以及即将上市的WEY 玛奇朵、拿铁等新车型贡献增量,叠加缺芯影响有望从三季度开始逐步缓解,强劲新品周期将驱动销量重回高增长。

  公司5 月皮卡销量2.0 万辆,同比-9.4%,国内市占率近50%,其中长城炮月销稳定在1.0 万辆左右,保持皮卡销量冠军地位。作为长城“炮弹计划”的又一潜在爆款新品,长城火炮将已于五月中旬开启限量发售,预售价17.98 万元,将于6 月12 日重庆车展正式上市。

  平台化助力新品周期 增量车型顺应消费升级公司于2020 年7 月推出全新车型平台:长城柠檬和坦 克WEY,兼容不同级别/类型/动力的新车型的研发与生产,新平台的推出将助力公司加速投放新品:

  1)现有车型密集迭代维持竞争力:2020 年8 月底上市的第三代哈弗H6、2021 年1 月11 日上市的哈弗初恋均基于长城柠檬平台打造,其他车型如哈弗H4、WEY VV5/VV6/VV7 等也将基于全新车型平台迎来换代,带动车型周期向上,叠加行业层面乘用车板块需求周期性复苏,公司整车销量有望持续改善;2)增量车型提升产销规模:硬派风格全新车型哈弗大狗9 月底上市以来销量稳健爬坡,月销稳定在6000 辆以上。坦 克300 在同价位硬派SUV 中性价比优势突出,外观极具辨识度,预售订单持续净增,目前月销6,000 辆以上,此前硬派SUV 市场主要被外资品牌垄断,预计随着公司新车型投放,供给创造需求,后续销量还望继续爬坡。WEY 摩卡拥有智能架构水平、智能驾驶能力等全面产品力,售价17.58-21.88 万元,随后玛奇朵和拿铁也将陆续面世。

  欧拉品牌5 月销量达0.4 万辆,同比+54.2%,环比-51.9%,我们判断环比明显下滑主要受芯片短缺和电池短缺的双重影响。

  目前欧拉好猫累计订单量破万辆,凭借较强产品力主打女性市场,有望成为爆款。此外柠檬混动DHT 首款车型哈弗赤兔HEV混动版预计将于6 月上市,混动技术始发力,增量可期。

  除欧拉品牌外,公司与宝马合资的光束汽车进展顺利,光束汽车项目总投资为51 亿元,年标准产能达16 万台,新工厂预计将于2022 年投产。光束汽车将生产包括MINI 品牌纯电动汽车和公司旗下新产品,提升公司产品定位的同时加速电动化进程。

  缺芯影响超预期;竞争加剧;新能源车销量低于预期;海外工厂合并整合、光束汽车项目进展低于预期。

  中兴通讯(000063):技术带动产品渠道能力全面提升 企业信息化业务衍生第二成长曲线

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:马天诣 日期:2021-06-10

  政企核心产品竞争力强,受益数字化转型行业空间广阔。中兴在政企领域深耕多年,重点聚焦数据中心、服务器、数据通信类产品的自研和销售,同时信创领域明星产品分布式金融数据库、新支点操作系统等也广泛商用。受益企业数字化转型,企业上云速度加快,政企行业空间广阔,预计私有云、交换机、路由器、服务器等细分领域的市场空间均有明显增长。

  鸿蒙是面向万物互联的全场景分布式操作系统,是华为面向AIOT 时代的战略储备。它基于同一套系统能力、适配多种终端形态的分布式理念,能够支持手机、平板、智能穿戴、智慧屏、车机等多种终端设备。微内核设计提升系统适配性,模块化思路顺应万物互联时代需求。

  通过鸿蒙系统,华为将在短期保留尽可能多的存量用户,同时吸引IoT用户加入1+8+N 生态,构建万物互联的超级终端,掌握流量入口。在中长期维度,华为很有可能像谷歌、苹果一样,即使不依赖硬件收入,也可以通过与鸿蒙生态深度绑定的软件及渠道佣金获得收入,在消费者领域实现硬件向软件的转型。为早日建成鸿蒙生态,华为要在操作系统的研发上和生态建设上大量投入,同理,华为在智能汽车领域也要做资源倾斜。在此背景下,我们判断华为在整体业务发展上可能会更加聚焦,比如运营商业务会战略聚焦价值量更高的基站产品,在GPON、智能网关等产品则有可能适当收缩;比如政企领域或战略聚焦云服务和高端数据通信设备,在PC 服务器、中低端路由交换设备等领域适当收缩等。中兴作为政企领域极具竞争力的厂商,自研的服务器、交换机路由器等产品份额有望提升,近期招标情况得到验证,在服务器、中低端交换机路由器、智能网关、智能机顶盒领域公司均有较好表现。

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